NPL Europe 2022: Aspectos destacados de la conferencia de dos d铆as de SmithNovak
Participantes de toda la comunidad europea de NPLs se reunieron la semana pasada en Londres para la conferencia NPL Europe 2022, organizada por SmithNovak. El evento de dos d铆as estuvo repleto de mesas redondas sobre una amplia gama de temas, desde las perspectivas de los cada uno de los mercados de NPLs hasta debates sobre titulizaciones de NPL, inteligencia artificial y an谩lisis de datos, ESG en el mercado de NPLs, servicios, tecnolog铆a e innovaci贸n, y mucho m谩s.
En este breve resumen, destacamos el panel de discusi贸n de apertura, que ofreci贸 una actualizaci贸n del mercado europeo, en el que el fundador y director ejecutivo de 中出影院, Timur Peters, fue panelista.
European market update
El panel discuti贸 el impacto de la inflaci贸n, el panorama econ贸mico debilitado y la guerra en Ucrania en los mercados de NPLs en toda Europa. Las conclusiones clave incluyeron:
- La pr贸xima ola de ventas y reestructuraciones de pr茅stamos improductivos (NPL) comenzar谩 en 2023 o 2024 con activos orientados a las pymes. Andr茅s Rubio, socio gerente de IMAN Capital Partners, dijo: 鈥淯na vez que [el pr贸ximo ciclo de NPL] se ponga en marcha, se mover谩 muy r谩pido, pero los vol煤menes de transacciones no alcanzar谩n los picos del 煤ltimo ciclo porque el sistema est谩 mejor equipado para absorber [NPL]鈥�.
- Los inversores en NPLs con capacidad operativa tendr谩n una ventaja con los activos de las PYMEs en la fijaci贸n de precios de compra, la restauraci贸n de los flujos de caja y la maximizaci贸n de los rendimientos. Rubio agreg贸: 鈥淪er谩n los servicers con su capacidad operativa quienes tendr谩n la ventaja en la compra de NPLs sobre los grandes fondos. Como consecuencia, creo que veremos una consolidaci贸n entre los servicers y algunos partnerships estrat茅gicas de fondos/servicers鈥�.
- Italia: 鈥�La mayor铆a de los impactos potenciales se esperan a partir de la segunda mitad del a帽o鈥�, seg煤n Katia Mariotti, directora de NPLs de Banca Ifis. Italia a煤n no ha visto dispararse la inflaci贸n, los costes de la energ铆a y las consecuencias de la guerra en Ucrania se reflejan en el desempe帽o de la cartera de pr茅stamos, seg煤n Mariotti. Los mayores costes de energ铆a afectar谩n tanto a personas jur铆dicas como f铆sicas. En 煤ltima instancia, el impacto de la guerra y la inflaci贸n en los bancos y las empresas depender谩 del grado de intervenci贸n del gobierno. 鈥�Esperamos que el gobierno intervenga鈥�, dijo Mariotti.
- Alemania: 鈥淟a crisis de Ucrania golpea a Alemania mucho m谩s que la pandemia鈥�, dijo a los delegados Timur Peters, fundador y director ejecutivo de 中出影院. 鈥淟a econom铆a alemana depende en gran medida de las cadenas de suministro globalizadas y del sector del petr贸leo y del gas ruso – como en los sectores de fabricaci贸n y automoci贸n, ambos se ver谩n muy afectados por las interrupciones causadas por la guerra.禄
- Sobre deudores vulnerables, Timur Peters dijo: 鈥淟as empresas que sobrevivieron a la pandemia porque se beneficiaron de pr茅stamos bajo pol铆ticas de moratoria de pago en los 煤ltimos dos a帽os y no tienen reservas de efectivo ser谩n los primeros candidatos a impagar y a causar insolvencia. Adem谩s, los bancos con una exposici贸n significativa a Rusia est谩n bajo presi贸n en este momento.禄
- Los pagos de pr茅stamos irregulares y algo de morosidad surgir谩n en toda Europa en la segunda mitad del a帽o. Sin embargo, George Georgakopoulos, director general de Intrum en Grecia, se mostr贸 optimista de que Grecia no tendr铆a el problema en la misma medida que otras partes de Europa, principalmente debido a la reducci贸n del desempleo y a la fuerte temporada tur铆stica anticipada que se avecina. 芦Lo m谩s probable es que no veamos una gran ola de NPLs en Grecia禄.
- El entorno econ贸mico es tal que habr谩 una fuerte correlaci贸n en el rendimiento entre el Reino Unido y otras econom铆as europeas, impulsada por las restricciones de asequibilidad y los impactos de los cambios en las tasas de inter茅s, seg煤n el Director Asociado de Estrategia y Transacciones de EY, Carlos Gimeno. 鈥淓l mercado sigue siendo muy l铆quido. Todav铆a no hemos visto que los aumentos en las tasas base se traduzcan en una reducci贸n en el apetito por el riesgo de los inversores. Si bien es cierto que el riesgo se est谩 acumulando en el mercado, por ahora los inversores parecen dispuestos a asumir ese riesgo y todav铆a est谩n valorando las carteras con entusiasmo鈥�.
- Intenciones de los inversores y proveedores de NPL: la estrategia preferida para la resoluci贸n de NPLs fue la gesti贸n interna, seguida de gesti贸n interna combinada con terceros asociados, seg煤n una encuesta realizada por Ashurst y FTI Consulting. El presidente del panel y socio de Ashurst, Mark Edwards, dijo: 鈥淟as estructuras de venta tradicionales eran, quiz谩s sorprendentemente, menos populares. Es una se帽al de la madurez del mercado que los vendedores hayan establecido socios contractuales externos despu茅s de una d茅cada de actividad con los que pueden confiar para celebrar acuerdos de JV significativos a largo plazo鈥�.
- La encuesta tambi茅n mostr贸 que la barrera m谩s importante para sacar adelante una transacci贸n de NPLs era la preocupaci贸n por la transparencia relacionada con la disminuci贸n del valor de los activos que podr铆a percibirse como perjudicial para la reputaci贸n comercial de una instituci贸n, seguida de los costes de transacci贸n. La encuesta mostr贸 que los vendedores est谩n m谩s interesados en vender pr茅stamos secured con colaterales comerciales (CRE), seguidos de pr茅stamos para pymes de la era covid y pr茅stamos que no cumplen con los criterios de inversi贸n ESG. Por geograf铆a, los inversores tienen m谩s probabilidades de invertir en NPLs en el Reino Unido en los pr贸ximos dos a帽os, mientras que Italia, Espa帽a y Portugal tambi茅n se destacaron.
Otros aspectos m谩s amplios destacados en la conferencia
- En las conversaciones sobre Espa帽a, los panelistas debatieron el impacto de la licitaci贸n de Sareb en el mercado de servicing y la posibilidad de consolidaci贸n (un tema tambi茅n discutido en el European market update). En la sesi贸n italiana, se comentarosn las estrategias necesarias a seguir para resolver los pr茅stamos de la era de la pandemia y los pr茅stamos UTP.
- En el panel alem谩n, se discuti贸 el efecto de las moratorias en los stocks de NPLs, as铆 como las tipolog铆as de activos con mayor riesgo de incumplimiento. El panel del Reino Unido discuti贸 la evoluci贸n de las ratios de NPLs en los 煤ltimos dos a帽os, el impacto del NPL del centro comercial NatWest como catalizador para un mayor flujo de acuerdos de cartera y el impacto de la reversi贸n del esquema de licencia en las regiones del Reino Unido.
- En la sesi贸n de titulizaciones de NPL, los panelistas hablaron sobre el papel de la tecnolog铆a en transacciones complejas. En la sesi贸n separada sobre IA y an谩lisis de datos, los panelistas reflexionaron sobre el uso de IA en el mercado de NPL y si realmente puede impulsar las decisiones de inversi贸n.
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James Wallace is an editor, journalist, researcher and corporate writer on economics, geopolitics, finance, real estate, private equity, aviation, infrastructure and technology. He co-founded CoStar News in the UK in April 2011, and now works for multiple media organisations and corporations across writing, research, marketing/PR and consulting. He is an aspiring psychologist.
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